2010年和2011年1季报，纺织服装行业ROE(TTM)分别为11.44%和11.85%，依然处于稳步上升阶段。行业的利润水平是2004年1季度以来的高点。2010年和2011年1季报，纺织服装行业的净利率分别为9.49%和10.29%。其中，制造子行业的ROE上升最为明显，2010年和2011年1季报，制造子行业的ROE(TTM)分别为10.29%和10.34%，分别比去年同期大幅提升2.46和2.46个百分点。
制造子行业-棉价主导盈利：全球范围的供需失衡推动了2010年9月份以来棉花价格大幅攀升，同期下游终端消费需求旺盛，价格传导顺畅，使得制造子行业的盈利大幅改善，特别是拥有低价库存棉的上游纱线企业迎来了近十年的盈利高点。下半年，棉价下跌的风险增加以及企业去库存压力增大，加上高基数的影响，行业盈利能力面临下行风险，建议规避库存上升较快的公司，如华茂股份、华芳纺织、山东如意等。
品牌零售子行业-外延式扩张主导业绩：高棉价主导的成本提升将在2011年纺织服装终端零售全面体现。相对于食品、医疗保健等必需消费品而言，纺织服装作为可选消费品，2011年终端的大幅度提价，对终端消费量冲击相对较大，我们对2011年品牌零售子行业的同店增长持谨慎态度，公司的业绩增长更多的需要依靠开新店、老店扩面积等外延式扩张来实现。我们更看好2011年加快开店速度的上市公司，主要有：探路者，搜于特，罗莱家纺等。
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